美國關稅政策的擾動仍在持續。

受關稅政策影響，美國貿易數據出現史詩級波動。今晚，美國普查局發布的《經濟指標預覽》報告顯示，4月份美國商品進口額從3月的3444.70億美元下降至2760.97億美元，環比暴跌19.8%，創有記錄以來的最大降幅。

另據美國商務部最新公布的數據，美聯儲最青睞的通脹指標——4月核心PCE物價指數同比上漲2.5%，符合預期，為四年多來最小漲幅。數據發布后，交易員仍押注美聯儲將在9月降息。

號稱“美聯儲傳聲筒”的《華爾街日報》記者NickTimiraos警告稱，預測人士估計，隨著關稅政策的影響顯現，預計今年5月，尤其是6月，美國商品價格漲幅將會加快。美股開盤后，三大指數呈現窄幅震蕩格局，美股大型科技股多數走弱。

重磅數據出爐

北京時間5月30日晚間，美國商務部普查局表示，隨著關稅政策實施前進口搶跑帶來的推動作用消退，美國4月商品貿易逆差大幅收窄。

據最新發布的《經濟指標預覽》報告，美國4月份商品貿易逆差收窄至876億美元，市場預估為逆差1430億美元，前值為逆差1632億美元。

報告顯示，4月份美國商品進口額從3月的3444.70億美元下降至2760.97億美元，環比大幅下降19.8%，創有記錄以來的最大降幅。4月出口額從3月的1822.17億美元增長3.4%至1884.73億美元。

另據美國商務部經濟分析局最新公布的數據，美聯儲最青睞的通脹指標——4月核心PCE物價指數同比上漲2.5%，符合預期，為四年多來最小漲幅，較前值由2.6%修正為2.7%；核心PCE物價指數環比上漲0.1%，持平前值修正值和預期。

報告顯示，美國4月PCE物價指數同比上漲2.1%，低于預期的2.2%，前值為2.3%；PCE物價指數環比上漲0.1%，符合預期，前值為0%。

值得注意的是，美聯儲密切關注的“超級核心通脹指標”——不包括住房和能源的核心服務成本也跌至四年來最低，為自2020年4月以來首次環比下降。

服務成本是推動PCE下降的主要因素，其中金融服務和保險成本大幅下降。

PCE數據公布后，交易員仍押注美聯儲將在9月降息。NickTimiraos發文稱，本次通脹報告的表現幾乎堪稱A+，但仍有兩點需要注意:

1.預測人士預計，隨著關稅的影響顯現，5月，尤其是6月，商品價格漲幅將會加快；

2.2024年中期通脹已明顯降溫，因此同比基數本身就不利于得出更低的年增速。

經濟學家正密切關注企業將更高進口關稅轉嫁給消費者的程度。不包括食品和能源的商品通脹指標已攀升0.3%，為未來價格壓力提供了早期預警信號。美國密歇根大學調查顯示，5月一年期通脹率預期終值為6.6%，預期為7.1%，前值為7.3%。

最新發布的數據還顯示，美國個人消費支出大幅放緩，經通脹調整后的實際個人支出在3月增長0.7%之后，4月環比僅增長了0.1%；個人消費支出環比為0.2%，前值為0.7%。

個人收入依然堅挺，環比增長0.8%，為2024年1月以來的最大增幅，超出預估的0.3%，其中政府和私營部門員工的薪酬都在加速增長。由于收入表現優于支出，儲蓄率強勁反彈至4.9%，為2024年4月以來的最高水平。

有分析稱，貿易政策的波動加劇了市場不確定性，美聯儲決策者很可能在可預見的未來維持利率不變，直到對關稅的影響獲得更清晰的認識——不僅是對價格的影響，還包括對勞動力市場和消費支出等經濟支柱的沖擊。

惠譽分析師Olu Sonola在一份報告中指出，美聯儲可能會將溫和的個人消費支出通脹報告視為“暴風雨前的平靜”。美聯儲將繼續等待暴風雨的到來，除非美國消費支出大幅萎縮且失業率迅速上升。

突然拋售

受一系列宏觀數據影響，美股開盤后，三大指數一度集體跳水，隨后探底回升，道指率先翻紅，截至22:30，道指漲0.1%，納指跌0.31%，標普500指數跌0.12%。

美股大型科技股漲跌不一，英偉達跌超1%，博通、蘋果、亞馬遜、谷歌均小幅下跌；微軟、Meta及特斯拉小幅上漲。

熱門中概股普跌，納斯達克中國金龍指數跌超2%，騰訊音樂跌超5%，富途控股、滿幫跌超4%，新東方、嗶哩嗶哩跌超3%，阿里巴巴、攜程、百度、小鵬汽車跌超2%，拼多多、網易、京東等跌超1%。

美銀策略師Michael Hartnett在最新研報中指出，2025年5月底，全球股市在過去一周錄得年內最大單周凈流出資金，金額高達95億美元，而新興市場股票則出現20億美元的年內最大凈流入。本周黃金基金獲得18億美元的流入，整體年化流入已達創紀錄的750億美元，持續超越其他大類資產。

美銀認為，美元正進入熊市，主要原因包括:關稅政策無法推動美元指數突破100，因為美元疲軟將有助于重振美國制造業。同時，美聯儲獨立性達到峰值后的政策轉向，將進一步支撐美元熊市和黃金、新興市場和國際股票的牛市格局。

BlueBay首席投資官Mark Dowding也在最新發布的報告中指出，在美國債務不斷增長之際，多數海外投資者似乎傾向于減少對美國資產和美元的配置。

校對:祝甜婷???