半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)"老兵"王東升，再次站到了資本市場的聚光燈下。

8月14日，由他和幾位合伙人實際控制的西安奕斯偉材料科技股份有限公司科創(chuàng)板IPO成功過會，擬募資49億元投入12英寸硅片的二期項目。

這是繼京東方之后，這位被譽為"中國半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)之父"的企業(yè)家收獲的第二家IPO企業(yè)，也是"科創(chuàng)板八條"發(fā)布后首家成功過會的未盈利企業(yè)。

從"屏"到"芯"的二次創(chuàng)業(yè)

2019年，62歲的王東升從京東方功成身退。

這位曾帶領(lǐng)京東方從瀕臨破產(chǎn)成長為全球最 大液晶面板制造商的傳奇人物，并未選擇安逸的退休生活，而是轉(zhuǎn)身投入了更為艱難的"芯"事業(yè)——半導(dǎo)體硅片領(lǐng)域。

"人不能忘本忘恩"，這是王東升在1992年臨危受命接手瀕臨破產(chǎn)的北京電子管廠時說過的話。二十多年后，這句話再次成為他二次創(chuàng)業(yè)的精神動力。

彼時，全球12英寸硅片市場被信越化學(xué)、SUMCO等海外巨頭壟斷，市場占有率超過90%，中國本土產(chǎn)能不足5%。半導(dǎo)體硅片作為芯片制造的核心材料，長期依賴進(jìn)口，成為制約我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的"卡脖子"難題。

2019年，王東升受邀掌舵北京奕斯偉科技集團(tuán)，并將核心的12英寸半導(dǎo)體硅片生產(chǎn)基地押在了西安。2020年4月，專注生產(chǎn)12英寸大硅片的北京奕斯偉材料技術(shù)有限公司遷址西安，更名為西安奕材，成為如今登陸科創(chuàng)板的主角。

"硅片是芯片制造的'地基'，沒有自主可控的硅片供應(yīng)，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)就永遠(yuǎn)受制于人。"王東升曾如此解釋他的二次創(chuàng)業(yè)選擇。在他看來，這不僅是商業(yè)機(jī)會，更是產(chǎn)業(yè)報國的責(zé)任。

半導(dǎo)體硅片行業(yè)具有典型的"三高"特征:高投入、高技術(shù)門檻、長回報周期。

西安奕材招股書顯示，2022年至2024年，公司分別實現(xiàn)營收10.55億元、14.74億元和21.21億元，但扣非歸母凈利潤分別為-4.16億元、-6.92億元、-7.63億元，三年累計虧損超18億元。

如此巨額的虧損背后，是半導(dǎo)體硅片行業(yè)特有的發(fā)展規(guī)律。西安奕材在西安建設(shè)的兩座12英寸硅片工廠總投資超過200億元。其中，第 一工廠總投資110億元，已于2023年達(dá)產(chǎn)；第二工廠總投資125.4億元，已于2024年投產(chǎn)，計劃2026年達(dá)產(chǎn)。

"半導(dǎo)體硅片行業(yè)通常需要4-6年的經(jīng)營毛利虧損期。"西安奕材表示，"公司第 一工廠于2024年第四季度開始實現(xiàn)毛利轉(zhuǎn)正，2025年下半年方可實現(xiàn)凈利轉(zhuǎn)正；而第二工廠的建設(shè)周期及盈利轉(zhuǎn)正周期預(yù)計會更短。"

盡管虧損持續(xù)，但西安奕材的營收增長勢頭強(qiáng)勁。

2022年至2024年，公司營收復(fù)合增長率高達(dá)41.83%。2025年上半年，公司實現(xiàn)營收13.02億元，同比增幅達(dá)45.99%，創(chuàng)下自設(shè)立以來的半年度營收新高。西安奕材預(yù)計，隨著產(chǎn)能釋放和規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，公司2027年將實現(xiàn)合并報表盈利。

中國大陸第 一、全球第六的逆襲

在半導(dǎo)體這個高度全球化的產(chǎn)業(yè)中，后來者想要突圍殊為不易。但西安奕材用八年時間，就完成了從"挑戰(zhàn)者"到"趕超者"的蛻變。

基于2024年月均出貨量和截至2024年末產(chǎn)能規(guī)模統(tǒng)計，西安奕材均是中國大陸第 一、全球第六的12英寸硅片廠商，月均出貨量和產(chǎn)能規(guī)模全球同期占比約為6%和7%。

截至2024年末，公司合并口徑產(chǎn)能已達(dá)到71萬片/月，預(yù)計第二工廠達(dá)產(chǎn)后，兩個工廠合計可實現(xiàn)120萬片/月產(chǎn)能，在滿足中國大陸37%的硅片需求外，全球市場份額將超過10%。

技術(shù)突破是逆襲的關(guān)鍵。西安奕材高度重視自主技術(shù)研發(fā)和知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，進(jìn)入該領(lǐng)域之初即對全球前五大廠商近30年的半導(dǎo)體硅片專利進(jìn)行全面檢討，制定差異化技術(shù)路線。

截至2024年末，公司已申請境內(nèi)外專利合計1,635項，80%以上為發(fā)明專利；已獲得授權(quán)專利746項，70%以上為發(fā)明專利。在中國大陸12英寸硅片領(lǐng)域，西安奕材擁有的已授權(quán)境內(nèi)外發(fā)明專利數(shù)量位居第 一。

"產(chǎn)品的晶體缺陷控制水平、低翹曲度、超平坦度、超清潔度和外延膜層形貌與電學(xué)性能等核心指標(biāo)已與全球前五大廠商處于同一水平。"西安奕材在招股書中如此描述其技術(shù)實力。

市場拓展同樣成績斐然。

西安奕材已成為國內(nèi)主流存儲IDM廠商，在全球12英寸硅片廠商中供貨量第 一或第二大的供應(yīng)商，以及國內(nèi)一線邏輯晶圓代工廠，在中國大陸12英寸硅片供應(yīng)商中供貨量第 一或第二大的供應(yīng)商。

而在海外市場，公司也已向聯(lián)華電子、力積電、格羅方德等全球一線晶圓廠批量供貨，外銷收入占比穩(wěn)定在30%左右。

60家VC/PE押注的資本盛宴

盡管尚未盈利，但西安奕材憑借王東升的行業(yè)號召力和半導(dǎo)體硅片的戰(zhàn)略價值，吸引了眾多資本的追捧。據(jù)不完全統(tǒng)計，公司成立以來累計融資超百億元，背后站著近60家VC/PE機(jī)構(gòu)。

其投資陣容堪稱豪華:國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期持股7.50%，陜西集成電路基金持股9.06%，中信證券投資、金石投資、中建材新材料基金、渝富控股、金融街資本、長安匯通等知名機(jī)構(gòu)均在其股東之列。2024年6月最后一輪融資時，公司估值已達(dá)240億元。

招股書顯示，公司實際控制人王東升、米鵬、楊新元、劉還平四人通過一致行動協(xié)議，合計控制奕斯偉集團(tuán)67.92%的股權(quán)，進(jìn)而控制西安奕材24.93%的股份。

"投資就是投人。"一位參與多輪投資的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，"王東升帶領(lǐng)京東方從虧損上億做到全球第 一的傳奇經(jīng)歷，讓我們對他在半導(dǎo)體硅片領(lǐng)域的二次創(chuàng)業(yè)充滿了信心。"

陜西本土資本對西安奕材的支持尤為突出。西安高新金控旗下西高投作為項目的"天使投資人"，通過陜西省集成電路基金對奕斯偉材料重倉投資并全力跟進(jìn)。

"對西安奕材持續(xù)加碼，是基于對其發(fā)展的看好。通過參與多輪融資及上市前的老股受讓，助力西安奕材從一期工廠達(dá)產(chǎn)、二期投產(chǎn)，逐步確立國內(nèi)12英寸硅片第 一的地位。"長安匯通方面表示。

西安奕材的成功過會，不僅是一個企業(yè)的資本里程碑，更是中國半導(dǎo)體材料國產(chǎn)化進(jìn)程中的重要一步。

SEMI數(shù)據(jù)顯示，2026年全球12英寸硅片需求將超過1,000萬片/月，中國大陸地區(qū)需求將超過300萬片/月。西安奕材兩座工廠全部達(dá)產(chǎn)后，120萬片/月的產(chǎn)能可滿足屆時中國大陸地區(qū)37%的12英寸硅片需求。

"引進(jìn)一個企業(yè)，壯大一個產(chǎn)業(yè)。"隨著半導(dǎo)體頭部企業(yè)相繼布局，西安已形成千億級集成電路產(chǎn)業(yè)集群。

官方統(tǒng)計顯示，2021年西安半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模已達(dá)1513.5億元，全國排名第四，預(yù)計2025年將超過2000億元。西安奕材作為這一產(chǎn)業(yè)集群的重要一環(huán)，其發(fā)展將進(jìn)一步強(qiáng)化中國在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域的自主可控能力。

王東升的產(chǎn)業(yè)報國夢

從京東方到奕斯偉，王東升的創(chuàng)業(yè)歷程始終與"破解卡脖子"緊密相連。

1993年，王東升創(chuàng)立京東方，帶領(lǐng)這家瀕臨破產(chǎn)的老國企成長為全球最 大的液晶面板制造商，解決了中國大陸"缺芯少屏"中"屏"的難題。

他提出的顯示產(chǎn)業(yè)"生存定律"被業(yè)界尊稱為"王氏定律"，其本人亦被譽為"中國半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)之父"。

2019年，功成身退的王東升沒有選擇安逸的退休生活，而是投身更為艱難的半導(dǎo)體硅片領(lǐng)域，開始了他的"二次長征"。

在他看來，這不僅是商業(yè)機(jī)會，更是完成當(dāng)年在京東方未竟的事業(yè)——解決"缺芯少屏"中"芯"的難題。

"成為半導(dǎo)體硅材料領(lǐng)域受人尊敬的偉大企業(yè)"，這是西安奕材的企業(yè)愿景。為此，公司制定了2020-2035年的15年長期戰(zhàn)略規(guī)劃，通過挑戰(zhàn)者、趕超者等5個階段的努力，到2035年打造2-3個核心制造基地，成為半導(dǎo)體硅材料領(lǐng)域全球的頭部企業(yè)。

如今，隨著西安奕材科創(chuàng)板過會，王東升的產(chǎn)業(yè)報國夢又向前邁進(jìn)了一步。這位年近七旬的產(chǎn)業(yè)老兵，仍在為中國半導(dǎo)體材料的自主可控而奮斗。

正如他三十多年前接手北京電子管廠時所說:"人不能忘本忘恩。"這種產(chǎn)業(yè)報國的情懷，或許正是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)突破重圍最需要的精神力量。